炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！

來(lái)源：券業(yè)行家

近期，景順長(zhǎng)城基金深陷困局。旗下基金清盤公告密集發(fā)布，20只產(chǎn)品規(guī)模不足5000萬(wàn)元。核心權(quán)益基金業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，明星基金經(jīng)理策略僵化遭基民質(zhì)疑，“四年虧48%”的吐槽刷屏股吧。更有績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理離職，規(guī)模增長(zhǎng)難掩信任流失，基民的焦慮與失望正成為公司亟待破解的難題。

清盤連發(fā)，迷你基金扎堆

7月19日，景順長(zhǎng)城基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“景順長(zhǎng)城”）旗下的景順長(zhǎng)城成長(zhǎng)機(jī)遇混合型證券投資基金發(fā)布清盤提示公告，基金凈值低于5000萬(wàn)，這是這只基金今年的第五次清盤提示公告。

而在6月份，另一只基金景順長(zhǎng)城景頤辰利也發(fā)布了清盤提示性公告，同樣提示基金凈值連續(xù)低于5000萬(wàn)元。

經(jīng)統(tǒng)計(jì)，景順長(zhǎng)城目前管理的201只基金中，有20只基金規(guī)模小于5000萬(wàn)元，主要為股票基金和混合基金。而從2024年至今，景順長(zhǎng)城已有11只基金被清盤，其中5只為被動(dòng)指數(shù)型基金、2只為偏股混合型基金，增強(qiáng)指數(shù)型基金、偏債混合型基金、混合型FOF基金及被動(dòng)指數(shù)型債券基金各1只。

圖1：景順長(zhǎng)城規(guī)模低于0.5億的基金列表

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，券業(yè)行家整理

權(quán)益遇冷，核心產(chǎn)品承壓

基金規(guī)模增長(zhǎng)的受阻通常與基金業(yè)績(jī)有關(guān)。經(jīng)調(diào)查，我們發(fā)現(xiàn)占公司整體混合基金規(guī)模26%的兩只混合型基金：景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)和景順長(zhǎng)城鼎益，短期和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)居然都是負(fù)的。

圖2：景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)&景順長(zhǎng)城鼎益歷史業(yè)績(jī)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，券業(yè)行家整理

其中貴州茅臺(tái)、山西汾酒、五糧液和古井貢酒股價(jià)近3個(gè)月分別跌了-3.76%、-9.31%、-0.92%、-11.25%，是拖累基金業(yè)績(jī)的罪魁禍?zhǔn)住?/p>

盡管業(yè)績(jī)不盡如人意，然而如果以當(dāng)前規(guī)模來(lái)算，劉彥春所管理的6只基金今年依舊可以收4.3億元管理費(fèi)。針對(duì)這個(gè)情況，股吧中的基友們表示有很多話要說(shuō)。

除此之外，今年景順長(zhǎng)城權(quán)益部門的另一個(gè)壞消息是任職16年的“雙十”名將鮑無(wú)可的離職（任職超過(guò)10年，平均年化回報(bào)率超過(guò)10%）。其在5月18日清倉(cāng)式卸任8只產(chǎn)品，任職期間年化回報(bào)率達(dá)到15.29%。

圖3：鮑無(wú)可歷史業(yè)績(jī)

數(shù)據(jù)來(lái)源：天天基金網(wǎng)，券業(yè)行家整理

人才流失，增長(zhǎng)根基松動(dòng)

景順長(zhǎng)城權(quán)益基金的發(fā)展不利對(duì)管理費(fèi)收入產(chǎn)生了一定的影響，結(jié)合公募降費(fèi)新規(guī)，公司凈利潤(rùn)在2023年和2024年分別下降了-14%和-19%。

受此影響，公司嘗試通過(guò)低費(fèi)率基金扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)，2025年至今，公司已通過(guò)債券+貨幣基金增加了613億的規(guī)模，然而依舊有72億資金從混合基金中流出。與混合基金動(dòng)輒1%以上的管理費(fèi)率來(lái)看，0.15%-0.3%的債券+貨幣基金規(guī)模增長(zhǎng)對(duì)于收入的提振如何，尚待檢驗(yàn)。

圖4：景順長(zhǎng)城在管基金變動(dòng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，券業(yè)行家整理

今年5月公司前董事長(zhǎng)李進(jìn)屆滿離任，由總經(jīng)理康樂(lè)代行董事長(zhǎng)職務(wù)。而康樂(lè)于2018年擔(dān)任公司總經(jīng)理，此前在華夏基金有15年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在固收領(lǐng)域有卓越的經(jīng)驗(yàn)。自2020年李進(jìn)上任以來(lái)，景順長(zhǎng)城非貨規(guī)模從第18名上升到12名，然而規(guī)模的上漲似乎并未夯實(shí)權(quán)益類產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，其同期的混合基金的管理規(guī)模從1597億元跌到1000億元，似乎公司的管理層需要一套新的戰(zhàn)略來(lái)順應(yīng)市場(chǎng)。

規(guī)模虛增，信任危機(jī)暗藏

景順長(zhǎng)城2025年規(guī)模看似直線上升，然而混合基金的資金流出和權(quán)益疲軟暴露了規(guī)模增長(zhǎng)背后根基的松動(dòng)。所謂的全品類布局，更像固收獨(dú)撐門面，權(quán)益領(lǐng)域的乏力成了“成長(zhǎng)課題”下的避重就輕。

對(duì)于投資者而言，市場(chǎng)的信任經(jīng)不起長(zhǎng)期消耗。權(quán)益基金業(yè)績(jī)低迷、策略僵化，讓投資者在“四年虧48%”的嘆息中失望。鮑無(wú)可等人才離任，劉彥春持倉(cāng)不變，所謂的投研堅(jiān)守，不過(guò)是對(duì)市場(chǎng)呼聲的選擇性無(wú)視。

丞相、宰相、相國(guó),三者有何區(qū)別,分別在不同時(shí)期代表何種職務(wù)?

丞相始于先秦之秦武王時(shí)期，設(shè)立甘茂為左丞相，樗里疾為右丞相，輔佐相邦張儀；宰相始于夏末商初之伊摯為相，周朝之周公姬旦為宰，后合并為宰相；相國(guó)始于春秋時(shí)期晉國(guó)之相邦，首任相邦是樛游，西漢為諱劉邦改稱相國(guó)，首任相國(guó)是蕭何。也就是說(shuō)，歷史上宰相的形成更早，其次相國(guó)，再次丞相。伊尹畫像宰相是古代輔佐帝王之掌管國(guó)家最高權(quán)力的 秦昭襄王大喜過(guò)望，召見太史令：quot;太史，你可知我族祖上有一卷神秘竹簡(jiǎn)，預(yù)言我族將統(tǒng)一天下？quot;太史令拱手答道：quot;老臣知曉。此預(yù)言始于夏末，歷代相傳——。據(jù)老臣所查，我族先祖在夏朝時(shí)被稱為'嬴姓'，以善養(yǎng)馬聞名。經(jīng)歷商周更替，始終未被滅絕，反而愈發(fā)強(qiáng)大。quot;秦昭襄王豪情萬(wàn)丈：quot;看來(lái)統(tǒng)一之業(yè)就在眼前了！quot;然而希望你能滿意||。

榕城中學(xué)博東實(shí)驗(yàn)學(xué)校舉行2024年秋季開學(xué)典禮暨一年級(jí)新生開筆禮

學(xué)生代表發(fā)言小學(xué)部教師吳邱捷102班廖恩穎全體呼號(hào)拒絕校園欺凌宣誓常務(wù)副校長(zhǎng)郭輝帶領(lǐng)宣誓明德尚學(xué)，立己立人。開筆禮，表達(dá)老師、父母對(duì)孩子們成才的期望，也讓孩子們?cè)趦x式中接受勤學(xué)苦讀、尊師孝親、崇德立志、仁愛(ài)處世的中華優(yōu)秀傳統(tǒng)文化精髓-——。始于夏末初秋向著美好而來(lái)愿你們心懷熱愛(ài)勇敢追夢(mèng)希望你能滿意|。
遼”——-。遼國(guó)始于遼太祖耶律阿保機(jī)，終于遼恭宗耶律延禧，共歷9帝，歷史209年，被金國(guó)所滅_。十、西夏朝，189年(1038年~1227年)西夏為夏景宗李元昊于1038年所創(chuàng)建，西夏也是我國(guó)少數(shù)民族“黨項(xiàng)人”所建立的政權(quán)。西夏朝始于景宗李元昊，終于夏末帝李睍，共歷10帝，歷時(shí)189年————。被蒙古成吉思汗所滅。