伯策

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來(lái)源：新興產(chǎn)業(yè)匯

電氣設(shè)備7327上漲0.57%，表現(xiàn)弱于大盤。本周（7月14日-7月18日）新能源汽車漲3.19%，鋰電池漲2.07%，核電漲1.08%，發(fā)電設(shè)備漲0.82%，電氣設(shè)備漲0.57%，光伏跌2.53%，風(fēng)電跌0.27%。漲幅前五為溫州宏豐（維權(quán)）、中際旭創(chuàng)、利元亨、應(yīng)流股份、江淮汽車；跌幅前五為拓日新能、亞瑪頓、億晶光電、廣大特材、岱勒新材。

行業(yè)層面：人形機(jī)器人：宇樹科技已在浙江證監(jiān)局IPO辦理輔導(dǎo)備案；特斯拉餐廳即將開業(yè)，人形機(jī)器人Optimus首次“上崗”；智元機(jī)器人將直播全球首例真正數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的具身智能機(jī)器人物流作業(yè)；黃仁勛：中國(guó)的開源AI是推動(dòng)全球進(jìn)步的催化劑下一波浪潮是機(jī)器人；優(yōu)必選WalkerS2全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)自主換電；智元機(jī)器人于近日獲得了正大集團(tuán)的戰(zhàn)略投資。儲(chǔ)能：甘肅發(fā)布首個(gè)容量電價(jià)政策，實(shí)施對(duì)象包括煤電、電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能；中核臨翔200MW/400MWh儲(chǔ)能電站項(xiàng)目正式實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)；江蘇省濱海新區(qū)10萬(wàn)千瓦/20萬(wàn)千瓦時(shí)儲(chǔ)能電站項(xiàng)目順利完成并網(wǎng)啟動(dòng)；寧夏啟動(dòng)國(guó)家級(jí)零碳園區(qū)申報(bào)；山東印發(fā)零碳園區(qū)建設(shè)方案：2027年建成15個(gè)省級(jí)園區(qū)。電動(dòng)車：英國(guó)重啟補(bǔ)貼電動(dòng)車，比亞迪、MG們或成贏家；特斯拉新車ModelYL，預(yù)估售價(jià)約40萬(wàn)元；宜春市自然資源局發(fā)布通知，境內(nèi)8宗鋰資源礦權(quán)審批存在問(wèn)題，要求責(zé)改；藏格鋰業(yè)接到通知已停產(chǎn)，正在推進(jìn)鋰資源開采手續(xù)辦理；市場(chǎng)價(jià)格及周環(huán)比：鈷：SMM電解鈷24.45萬(wàn)/噸，-1.5%；百川金屬鈷24.75萬(wàn)/噸，-0.6%；鎳：上海金屬網(wǎng)12.18萬(wàn)/噸，-0.6%；碳酸鋰：SMM工業(yè)級(jí)6.51萬(wàn)/噸，+4.7%；電解液：SMM磷酸鐵鋰1.77萬(wàn)/噸，-0.6%；前驅(qū)體：SMM四氧化三鈷20.87萬(wàn)/噸，+0.8%；三元523型7.65萬(wàn)/噸，-1.3%；正極：SMM磷酸鐵鋰-動(dòng)力3.18萬(wàn)/噸，+2.3%；三元811型14.40萬(wàn)/噸，-0.3%；三元622型12.50萬(wàn)/噸，-1.2%；負(fù)極：百川石油焦0.26萬(wàn)/噸，+0.7%；DMC碳酸二甲酯：0.39萬(wàn)/噸，+5.4%；六氟磷酸鋰：SMM4.95萬(wàn)/噸，-2.1%。新能源：硅料硅片價(jià)格上漲、分布式組件報(bào)價(jià)上漲；反內(nèi)卷聲浪加強(qiáng)，電池價(jià)格開漲；甘肅136號(hào)文省級(jí)細(xì)則下發(fā)，機(jī)制電量≤80%、執(zhí)行12年；甘肅電網(wǎng)側(cè)新型儲(chǔ)能容量電價(jià)出臺(tái)，電價(jià)標(biāo)準(zhǔn)330元/kw*年；大唐新能源：2025年6月光伏發(fā)電量同比增加68.64%。本周硅料45.00元/kg，環(huán)比18.42%；N型210R硅片1.65元/片，環(huán)比43.48%；N型210硅片1.93元/片，環(huán)比42.96%；雙面Topcon182電池片0.29元/W，環(huán)比10.87%；雙面Topcon182組件0.68元/W，環(huán)比持平；玻璃3.2mm/2.0mm17.50/10.50元/平，環(huán)比-5.41%/-0.47%。風(fēng)電：7月15日，英國(guó)政府正式宣布，將允許尚未獲得規(guī)劃許可的固定式海上風(fēng)電項(xiàng)目參與即將于今年夏季啟動(dòng)的第七輪（AR7）差價(jià)合約（CfD）拍賣，此次拍賣準(zhǔn)入門檻降低、規(guī)模較高。本周招標(biāo)1.09GW：陸上1.09GW/海上暫無(wú)；本周開/中標(biāo)0.7GW。本月招標(biāo)4.27GW，同比-49.56%：陸上3.67GW/海上0.6GW，同比-52.73%/-14.29%。25年招標(biāo)54.22GW，同比-9.47%：陸上47.87GW/海上6.35GW，同比-13.63%/同比+27.51%。本月開標(biāo)均價(jià)：陸風(fēng)2001元/KW，陸風(fēng)（含塔筒）2065元/KW。電網(wǎng)：我國(guó)最大750千伏輸變電環(huán)網(wǎng)工程全線貫通。

公司層面：隆基綠能：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利-24億到-28億元；天齊鋰業(yè)：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利0到1.55億元，同比增長(zhǎng)100%-103%；三花智控：于7月18日行使超額配售權(quán)，按22.53港元發(fā)行6215.7萬(wàn)股，本次發(fā)行股數(shù)由4.14億股增加至4.77億股；晶澳科技：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利潤(rùn)-30億到-25億元，扣非凈利潤(rùn)-23.6億元到-18.6億元；天順風(fēng)能：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利潤(rùn)4080萬(wàn)到5520萬(wàn)元，同比下降74.44%-81.11%；福萊特：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利潤(rùn)2.3億到2.8億元，同比減少81.32%到84.66%。中礦資源：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利0.65到0.9億元，同比下降81%-86%，扣非凈利0.05到0.15億元，同減97%-99%；震?？萍迹侯A(yù)計(jì)25H1歸母凈利1.85-2.12億，同比增長(zhǎng)40%-61%；扣非凈利潤(rùn)1.75-2億，同比增長(zhǎng)46%+67%；通威股份：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利-52億到-49億元；鈞達(dá)股份：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利-3到-2億元，扣非歸母-5到-4億元；橫店?yáng)|磁：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利9.6億到10.5億；禾望電氣：預(yù)計(jì)25H1歸母凈利2.34億到2.55億元，同比增長(zhǎng)51%-65%。

投資策略：機(jī)器人：Tesla方案調(diào)整已有初步進(jìn)展，預(yù)計(jì)Q4有望定型，短期訂單變化不改中長(zhǎng)期放量大趨勢(shì)；國(guó)內(nèi)人形公司產(chǎn)品、訂單、資本端等進(jìn)展提速，25-26年國(guó)內(nèi)外量產(chǎn)元年共振，短期調(diào)整不改產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)，我們繼續(xù)全面看好人形板塊，全面看好T鏈確定性供應(yīng)商和頭部人形核心供應(yīng)鏈、看好總成、靈巧手、整機(jī)、以及絲杠、諧波、傳感器、運(yùn)控等核心環(huán)節(jié)。電動(dòng)車：6月我國(guó)電動(dòng)車銷量133萬(wàn)輛，同環(huán)比+27%/+2%，增速略有放緩，但出口亮眼，全年出口預(yù)期220萬(wàn)輛+，同比+70%，同時(shí)本土市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，且購(gòu)置稅年底退坡，全年銷量仍預(yù)計(jì)25%+增長(zhǎng)；6月歐洲9國(guó)電動(dòng)車合計(jì)銷量27.6萬(wàn)輛，同環(huán)比增長(zhǎng)23%/21%，銷量持續(xù)強(qiáng)勁，全年銷量預(yù)期上修至25%；美國(guó)電動(dòng)車補(bǔ)貼9月底取消，但中國(guó)廠商技術(shù)授權(quán)產(chǎn)能仍可獲得IRA制造補(bǔ)貼；排產(chǎn)端看，儲(chǔ)能滿產(chǎn)，動(dòng)力爆款車型上市提前備貨，行業(yè)7月排產(chǎn)向上，旺季提前，板塊仍處于估值底部，首推寧德、比亞迪、科達(dá)利、億緯、裕能、富臨、璞泰來(lái)、尚太、天奈、天賜等鋰電龍頭公司，同時(shí)固態(tài)中試線2H25密集落地，看好硫化物及核心設(shè)備優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。儲(chǔ)能：歐洲、中東等新興市場(chǎng)大儲(chǔ)需求大爆發(fā)，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅下降恢復(fù)發(fā)貨，全年美國(guó)裝機(jī)上修至增長(zhǎng)30%+，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能因政策調(diào)整將催生高質(zhì)量增長(zhǎng)方式，今年預(yù)計(jì)20-30%增長(zhǎng)超預(yù)期；歐洲戶儲(chǔ)去庫(kù)完成，出貨恢復(fù)，工商儲(chǔ)需求開始爆發(fā)，亞非拉等新興市場(chǎng)光儲(chǔ)平價(jià)需求持續(xù)；我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能裝機(jī)25-28年的CAGR為30-40%，看好儲(chǔ)能逆變器/PCS龍頭、大儲(chǔ)集成和儲(chǔ)能電池龍頭。工控：工控25年需求總體繼續(xù)弱復(fù)蘇，鋰電需求恢復(fù)、風(fēng)電、機(jī)床等向好，同時(shí)布局機(jī)器人第二增長(zhǎng)曲線，全面看好工控龍頭。風(fēng)電：25年國(guó)內(nèi)海風(fēng)10GW+，翻倍增長(zhǎng)，Q2是拐點(diǎn)，歐洲海風(fēng)進(jìn)入持續(xù)景氣周期，繼續(xù)全面看好海風(fēng)，陸風(fēng)100GW+，同增25%，鑄件等零部件漲價(jià)，風(fēng)機(jī)毛利率逐步修復(fù)，推薦海纜、海樁、整機(jī)、鑄件、葉片等。光伏：531搶裝結(jié)束后，國(guó)內(nèi)終端需求支撐偏弱，排產(chǎn)端暫時(shí)小幅下降，主鏈價(jià)格基本跌到現(xiàn)金成本，工信部組織會(huì)議光伏反內(nèi)卷力度加大，硅料將成為主要抓手，報(bào)價(jià)基于成本價(jià)上調(diào)到40-45元/kg，硅片相應(yīng)漲價(jià)，電池片醞釀，有待觀察終端；因1-5月國(guó)內(nèi)裝機(jī)198GW超預(yù)期，修訂今明年全球光伏裝機(jī)增速為15%/5%，歐洲分布式和新興市場(chǎng)持續(xù)需求好，看好受益的逆變器環(huán)節(jié)、然后看可能受益于供給側(cè)改革的硅料、玻璃、電池和組件等。電網(wǎng)：25年電網(wǎng)投資確定增長(zhǎng)，海外AI數(shù)據(jù)中心旺盛需求持續(xù)，國(guó)內(nèi)AI數(shù)據(jù)中心新一輪基建，繼續(xù)推薦AI電氣、出海、特高壓、柔直等方向龍頭公司。

投資建議：寧德時(shí)代（動(dòng)力&儲(chǔ)能電池全球龍頭、盈利和增長(zhǎng)確定估值低）、三花智控（熱管理全球龍頭、特斯拉機(jī)器人總成空間大）、陽(yáng)光電源（逆變器全球龍頭、海外大儲(chǔ)優(yōu)勢(shì)顯著、估值極低）、比亞迪（電動(dòng)車銷量持續(xù)向好且結(jié)構(gòu)升級(jí)、全民智駕超預(yù)期）、億緯鋰能（維權(quán)）（動(dòng)力&儲(chǔ)能鋰電上量盈利向好并走出特色之路、消費(fèi)類電池穩(wěn)?。?、匯川技術(shù)（通用自動(dòng)化弱復(fù)蘇龍頭Alpha明顯、聯(lián)合動(dòng)力持續(xù)超預(yù)期）、科達(dá)利（結(jié)構(gòu)件全球龍頭穩(wěn)健增長(zhǎng)、大力布局機(jī)器人優(yōu)勢(shì)顯著打造第二增長(zhǎng)曲線）、廈鎢新能（鈷酸鋰需求盈利向好、卡位硫化鋰固態(tài)潛力大）、大金重工（海風(fēng)出口布局厚積薄發(fā)、量利雙升超預(yù)期）、浙江榮泰（云母龍頭增長(zhǎng)確定、微型絲杠大客戶訂單上量）、雷賽智能（伺服控制器龍頭企業(yè)、機(jī)器人關(guān)節(jié)批量?jī)?yōu)勢(shì)明顯）、北特科技（絲杠批量空間大、汽零平穩(wěn)）、偉創(chuàng)電氣（變頻伺服持續(xù)增長(zhǎng)、大力布局人形機(jī)器人）、海博思創(chuàng)（國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)龍頭優(yōu)勢(shì)明顯、積極開拓海外儲(chǔ)能）、富臨精工（高壓實(shí)鐵鋰領(lǐng)先、機(jī)器人布局深厚）、宏發(fā)股份（繼電器恢復(fù)穩(wěn)增長(zhǎng)、高壓直流持續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)）、璞泰來(lái)（負(fù)極龍頭盈利拐點(diǎn)隔膜涂敷穩(wěn)增、固態(tài)電池設(shè)備&材料領(lǐng)先）、震?？萍迹ńY(jié)構(gòu)件盈利逐步修復(fù)、絲杠及關(guān)節(jié)總成空間大）、斯菱股份（車后軸承市場(chǎng)穩(wěn)定增長(zhǎng)、打造諧波第二增長(zhǎng)曲線）、華友鈷業(yè)（鋰電資源材料一體化布局、鎳鈷盈利能力超預(yù)期）、尚太科技（負(fù)極龍頭份額提升超預(yù)期、成本優(yōu)勢(shì)大盈利能力強(qiáng)）、湖南裕能（鐵鋰正極龍頭強(qiáng)阿爾法、新品放量和價(jià)格見(jiàn)底盈利好轉(zhuǎn)）、德業(yè)股份（新興市場(chǎng)開拓先鋒、戶儲(chǔ)爆發(fā)工商儲(chǔ)蓄勢(shì)）、錦浪科技（歐洲去庫(kù)完成逆變器迎來(lái)拐點(diǎn)、新興市場(chǎng)銷售提升提供支撐）、祥鑫科技（汽零和結(jié)構(gòu)件穩(wěn)健、積極布局人形）、禾邁股份（微逆去庫(kù)尾聲重回高增長(zhǎng)、儲(chǔ)能產(chǎn)品開始導(dǎo)入）、阿特斯（一體化組件頭部企業(yè)、深耕海外大儲(chǔ)進(jìn)入收獲期）、天奈科技（碳納米管龍頭、快充&硅碳&固態(tài)持續(xù)受益）、欣旺達(dá)（消費(fèi)鋰電盈利向好、動(dòng)儲(chǔ)鋰電逐步上量）、固德威（組串逆變器持續(xù)增長(zhǎng)，儲(chǔ)能電池和集成逐步恢復(fù)）、隆基綠能（單晶硅片和組件全球龍頭、BC技術(shù)值期待）、愛(ài)旭股份（ABC電池組件龍頭、25年大幅放量）、通威股份（硅料龍頭受益供給側(cè)改革、電池和組件有望改善）、麥格米特（多產(chǎn)品穩(wěn)健增長(zhǎng)、AI電源未來(lái)潛力大）、科華數(shù)據(jù)（全面受益國(guó)內(nèi)AI資本開支新周期、數(shù)據(jù)和數(shù)能雙星驅(qū)動(dòng)）、晶澳科技（一體化組件龍頭、盈利率先恢復(fù)）、晶科能源（一體化組件龍頭、Topcon明顯領(lǐng)先）、天合光能（210一體化組件龍頭、戶用分布式和渠道占比高）、聚和材料（銀漿龍頭、銅漿率先布局）、福斯特（EVA和POE膠膜龍頭、感光干膜上量）、思源電氣（電力設(shè)備國(guó)內(nèi)出海雙龍頭、訂單和盈利超預(yù)期）、東方電纜（海纜壁壘高格局好，海風(fēng)項(xiàng)目開始啟動(dòng)）、三星醫(yī)療（海外配網(wǎng)和電表需求強(qiáng)勁、國(guó)內(nèi)增長(zhǎng)穩(wěn)?。?guó)電南瑞（二次設(shè)備龍頭、穩(wěn)健增長(zhǎng)可期）、鳴志電器（步進(jìn)電機(jī)全球龍頭、機(jī)器人空心杯電機(jī)潛力大）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、新型鋰鹽領(lǐng)先）、帝科股份（銀漿龍頭、銀包銅銀漿率先量產(chǎn)在即）、曼恩斯特（磨頭龍頭持續(xù)高增、多品類擴(kuò)張布局固態(tài)和人形）、當(dāng)升科技（三元正極龍頭、布局固態(tài)電池技術(shù)）、容百科技（高鎳正極龍頭、海外進(jìn)展超預(yù)期）、金盤科技（干變?nèi)螨堫^、海外全面布局）、日月股份（大鑄件緊缺提價(jià)可期，盈利彈性大）、上能電氣（逆變器地面地位穩(wěn)固、大儲(chǔ)PCS放量在即）、新宙邦（電解液&氟化工齊頭并進(jìn)）、星源材質(zhì)（干法和濕法隔膜龍頭、LG等海外客戶進(jìn)展順利）、盛弘股份（受益海外和國(guó)內(nèi)AI資本開支、海外儲(chǔ)能新客戶拓展）、平高電氣（特高壓交直流龍頭、估值低業(yè)績(jī)持續(xù)超預(yù)期）、許繼電氣（一二次電力設(shè)備龍頭、柔直彈性可期）、金風(fēng)科技（風(fēng)機(jī)毛利率恢復(fù)、風(fēng)電運(yùn)營(yíng)穩(wěn)?。?、中偉股份（三元前聚體龍頭、鎳鋰金屬布局可觀）、明陽(yáng)智能（海上風(fēng)機(jī)龍頭、風(fēng)機(jī)毛利率修復(fù)彈性大）、福萊特（光伏玻璃龍頭成本優(yōu)勢(shì)顯著、價(jià)格底部有望企穩(wěn)反彈）、鈞達(dá)股份（Topcon電池龍頭、擴(kuò)產(chǎn)上量）、中國(guó)西電（一次設(shè)備綜合龍頭、受益特高壓和管理改善）、三一重能（成本優(yōu)勢(shì)明顯、雙海戰(zhàn)略見(jiàn)成效）、艾羅能源、禾望電氣、恩捷股份、天順風(fēng)能、德方納米、昱能科技、永興材料、中礦資源、贛鋒鋰業(yè)、威邁斯、儒競(jìng)科技、派能科技、元力股份、大金重工、安科瑞、海興電力、中熔電氣、天齊鋰業(yè)、日月股份、三一重能、金風(fēng)科技。建議關(guān)注：上海洗霸、峰岹科技、英聯(lián)股份、凌云股份、宏工科技、科士達(dá)、英維克、明陽(yáng)電氣、多氟多、天際股份、東方電氣、中信博、東威科技、宇邦新材、海力風(fēng)電、新強(qiáng)聯(lián)、通靈股份、快可電子、中科電氣、美暢股份、璉升科技、信捷電氣、振華新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中環(huán)、弘元綠能、東方日升等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資增速下滑，政策不及市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超市場(chǎng)預(yù)期

一、機(jī)器人板塊：星火燎原，勢(shì)如破竹，繼續(xù)強(qiáng)推

看好理由：1）人形機(jī)器人工業(yè)+商業(yè)+家庭，預(yù)計(jì)遠(yuǎn)期空間1億臺(tái)+，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)空間超15萬(wàn)億，25年量產(chǎn)元年，特斯拉引領(lǐng)市場(chǎng)。2）類比電動(dòng)車三段行情，當(dāng)前機(jī)器人尚處于0-1階段，主流零部件廠商按人形100萬(wàn)臺(tái)，給予合理份額測(cè)算機(jī)器人業(yè)務(wù)利潤(rùn)，這部分業(yè)務(wù)利潤(rùn)僅對(duì)應(yīng)10-15x估值，長(zhǎng)期空間大。3）當(dāng)前階段，無(wú)需過(guò)分擔(dān)心份額與價(jià)格，在快速放量階段，或?qū)⒔?jīng)歷各環(huán)節(jié)產(chǎn)能緊缺，廠商量利雙升。當(dāng)達(dá)到一定規(guī)模，行業(yè)洗牌，優(yōu)質(zhì)龍頭預(yù)計(jì)將勝出，地位穩(wěn)固。

板塊后續(xù)催化劑眾多： 1）T新方案定型以及后續(xù)新的訂單指引（重要），且7月24日中報(bào)電話會(huì)議、11月6日股東大會(huì)預(yù)計(jì)將釋放最新進(jìn)展；2）國(guó)內(nèi)科技大廠人形機(jī)器人進(jìn)展更新，包括新品發(fā)布、產(chǎn)業(yè)鏈整合；3）Q2起國(guó)內(nèi)人形開始密集小批量交付車企，地方鏈主平臺(tái)人形機(jī)器人產(chǎn)品發(fā)布等新進(jìn)展。

當(dāng)前板塊仍有空間：目前市場(chǎng)演繹到主流零部件廠商按人形100萬(wàn)臺(tái)，給予合理份額，測(cè)算機(jī)器人業(yè)務(wù)利潤(rùn)，這部分業(yè)務(wù)利潤(rùn)對(duì)應(yīng)10-15x估值。而人形遠(yuǎn)期市場(chǎng)空間上億臺(tái)，對(duì)比電動(dòng)車三段行情，當(dāng)前僅僅是演繹0-1階段，而1-10和10-N確定且空間大。

觀點(diǎn)重申：當(dāng)前時(shí)點(diǎn)相當(dāng)于14年的電動(dòng)車，十年產(chǎn)業(yè)大周期即將爆發(fā)，首推量產(chǎn)進(jìn)度最快的特斯拉鏈，并看好各環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。1）執(zhí)行器：推薦三花智控、拓普集團(tuán)、富臨精工等；2）減速器：推薦科達(dá)利、綠的諧波、斯菱股份，關(guān)注豪能科技、瑞迪智驅(qū)等；3）絲桿：推薦浙江榮泰、北特科技，關(guān)注震裕科技等；4）靈巧手：雷賽智能、偉創(chuàng)電氣、兆威機(jī)電、鳴志電器、曼恩斯特、關(guān)注峰岹科技、禾川科技等；5）整機(jī)：優(yōu)必選、匯川技術(shù)等；6）傳感器：關(guān)注奧比中光、安培龍、凌云股份等；7）結(jié)構(gòu)件：祥鑫科技等。

二、儲(chǔ)能板塊：

美國(guó)光儲(chǔ)

根據(jù)EIA數(shù)據(jù)，25年1-4月美國(guó)大儲(chǔ)累計(jì)裝機(jī)2.7GW，同比+37%，對(duì)應(yīng)8.9GWh，同比+105%，配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)3.35h。美國(guó)大儲(chǔ)4月裝機(jī)919MW，同環(huán)比+34%/-7%，對(duì)應(yīng)3.1GWh，同環(huán)比+46%/-6%，平均配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)3.4h。根據(jù)WoodMackenzie數(shù)據(jù)，24Q4美國(guó)儲(chǔ)能裝機(jī)新增10.3GWh，同環(huán)比-16%/+4%，24年儲(chǔ)能裝機(jī)35.2GWh，同比增34%?？紤]美國(guó)關(guān)稅大幅提升，中國(guó)電芯產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至東南亞以規(guī)避關(guān)稅，預(yù)計(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

6月德國(guó)大儲(chǔ)裝機(jī)116MWh，同比+392%，環(huán)比+201%；德國(guó)2030年80%可再生能源目標(biāo)倒逼配儲(chǔ)剛性增長(zhǎng)，大儲(chǔ)項(xiàng)目招標(biāo)量同比+60%。我們預(yù)計(jì)25年德國(guó)大儲(chǔ)有望翻番增長(zhǎng)至1.5GWh。

6月戶儲(chǔ)裝機(jī)318MWh，同環(huán)比-25%/-9%，主因補(bǔ)貼退坡及高基數(shù)效應(yīng)；工商儲(chǔ)6月裝機(jī)20.4MWh。

澳大利亞：24Q4澳大利亞大儲(chǔ)新增并網(wǎng)2個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目，合計(jì)419MW/1277MWh，首次季度并網(wǎng)數(shù)據(jù)超過(guò)1GWh。24全年新增大儲(chǔ)并網(wǎng)619MW，同比-15%，對(duì)應(yīng)容量1677MWh，同比+77%，平均配儲(chǔ)時(shí)長(zhǎng)從1.3h提升至2.7h。

在建規(guī)模大增：截至25Q1，新增獲得投資承諾或正在建設(shè)的大儲(chǔ)規(guī)模12.4GWh；此外，儲(chǔ)備項(xiàng)目容量達(dá)32.1GWh。

國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能招投標(biāo)跟蹤

本周（2025年7月12日至2025年7月18日，下同）共有0個(gè)儲(chǔ)能項(xiàng)目招標(biāo)，EPC項(xiàng)目0個(gè)。

據(jù)我們不完全統(tǒng)計(jì)，2025年5月儲(chǔ)能EPC中標(biāo)規(guī)模為6.6GWh，環(huán)比上升175%，中標(biāo)均價(jià)為0.87元/Wh，環(huán)比持平。截至2025年7月18日，2025年5月儲(chǔ)能EPC中標(biāo)規(guī)模為6.6GWh。

二、電動(dòng)車板塊：

6月國(guó)內(nèi)電動(dòng)車銷量增長(zhǎng)放緩，出口高增長(zhǎng)，下半年疊加降價(jià)+購(gòu)置稅退坡?lián)屟b，全年維持25%增長(zhǎng)預(yù)期。6月我國(guó)電動(dòng)車銷量133萬(wàn)輛，同環(huán)比+27%/+2%，增速略有放緩，但出口亮眼，全年出口預(yù)期220萬(wàn)輛+，同比+70%，同時(shí)本土市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，且購(gòu)置稅年底退坡，全年銷量仍預(yù)計(jì)25%+增長(zhǎng)。其中，6月比亞迪銷量38.3萬(wàn)輛，同環(huán)比+12%/0%；吉利電動(dòng)車銷量12.2萬(wàn)輛，同環(huán)比+86%/-11%；上汽集團(tuán)銷量12.1萬(wàn)輛，同環(huán)比+30%/-3%；鴻蒙智行銷量5.3萬(wàn)輛，同環(huán)比+14%/19%；小鵬銷量3.5萬(wàn)輛，同環(huán)比+224%/3%；理想銷量3.6萬(wàn)輛，同環(huán)比-24%/-11%；零跑銷量4.8萬(wàn)輛，同環(huán)比+139%/7%；小米銷量2.5萬(wàn)輛+；長(zhǎng)城銷量3.6萬(wàn)輛，同環(huán)比+39%/12%；廣汽aion銷量2.8萬(wàn)輛，同環(huán)比-20%/+4%；蔚來(lái)銷量2.5萬(wàn)輛，同環(huán)比+18%/7%。車企價(jià)格戰(zhàn)持續(xù)，疊加下半年購(gòu)置稅退坡前搶裝，全年銷量預(yù)計(jì)30%增長(zhǎng)。

6月歐洲銷量增長(zhǎng)依舊強(qiáng)勁，上修全年銷量至25%增長(zhǎng)。6月歐洲8國(guó)電動(dòng)車合計(jì)銷量20.7萬(wàn)輛，同環(huán)比增長(zhǎng)19%/16%，電動(dòng)車滲透率26.9%，同環(huán)比+6/+1.6pct。分國(guó)家來(lái)看，德國(guó)電動(dòng)車注冊(cè)7.3萬(wàn)輛，同環(huán)比+24%/+7%，滲透率28.4%，同環(huán)比+8.6/-0.1pct；法國(guó)電動(dòng)車注冊(cè)4.1萬(wàn)輛，同環(huán)-7%/+48%，滲透率24.1%，同環(huán)比-0.1/+1.8pct；意大利電動(dòng)車注冊(cè)1.7萬(wàn)輛，同環(huán)-8%/+9%，滲透率13.1%，同環(huán)比+1.3/+1.6pct；挪威電動(dòng)車注冊(cè)1.8萬(wàn)輛，同環(huán)20%/33%，滲透率97.7%，同環(huán)比+12.4/+2.8pct；瑞典電動(dòng)車注冊(cè)1.8萬(wàn)輛，同環(huán)比25%/11%，滲透率65.3%，同環(huán)比+8.8/+2.1pct；西班牙電動(dòng)車注冊(cè)2.5萬(wàn)輛，同環(huán)比131%/13%，滲透率20.8%，同環(huán)比+10.4/+1.4pct；瑞士電動(dòng)車注冊(cè)0.7萬(wàn)輛，同環(huán)比20%/11%，滲透率33.1%，同環(huán)比+6.6/+0.6pct；葡萄牙電動(dòng)車注冊(cè)0.8萬(wàn)輛，同環(huán)比29%/3%，滲透率31.8%，同環(huán)比+4.9/+1.5pct。

美國(guó)25年5月銷量環(huán)比微增，25-26年新車型拉動(dòng)，增速有望恢復(fù)。美國(guó)24年電動(dòng)車銷162萬(wàn)輛，同增10%，滲透率10.1%。25年5月電動(dòng)車注冊(cè)13.5萬(wàn)輛，同比-8%，環(huán)增3%，其中特斯拉銷量4.2萬(wàn)輛，同比-22%，環(huán)增5%。美國(guó)25年政策尚未清晰，預(yù)計(jì)總體增長(zhǎng)10%左右，但美國(guó)電動(dòng)化率僅10%，電動(dòng)化空間廣闊，預(yù)計(jì)25-26年新車型推出后有望提速。

產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)展超預(yù)期、固態(tài)進(jìn)入中試關(guān)鍵期。固態(tài)電池在國(guó)家大力支持下，近半年產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展迅速。從電芯端看，比亞迪、國(guó)軒高科、一汽集團(tuán)60Ah車規(guī)級(jí)電芯已下線，能量密度可達(dá)350-400Wh/kg，充電倍率1C，循環(huán)壽命1000次，節(jié)奏時(shí)間早于預(yù)期半年左右。工信部項(xiàng)目預(yù)計(jì)25年底前進(jìn)行中期審查，目前電池材料體系已定型，原材料性能已達(dá)量產(chǎn)要求，核心難點(diǎn)在于電池制造工藝，我們預(yù)計(jì)25H2-26H1進(jìn)入中試線落地關(guān)鍵期，第一波設(shè)備陸續(xù)到位調(diào)試優(yōu)化，第二波設(shè)備預(yù)期年底升級(jí)改造，固態(tài)電池有望進(jìn)入測(cè)試+設(shè)備迭代關(guān)鍵期。

投資建議：行業(yè)估值盈利底部，龍頭技術(shù)創(chuàng)新、成本優(yōu)勢(shì)突出，盈利率先恢復(fù)，供需反轉(zhuǎn)在即，強(qiáng)烈看好。首推格局和盈利穩(wěn)定龍頭電池（寧德時(shí)代、比亞迪、億緯鋰能）、結(jié)構(gòu)件（科達(dá)利）；并看好具備盈利彈性的材料龍頭，首推（湖南裕能、尚太科技、天賜材料、富臨精工），其次看好（璞泰來(lái)、新宙邦、容百科技、華友鈷業(yè)、中偉股份、恩捷股份、星源材質(zhì)、德方納米等），關(guān)注（龍?bào)纯萍迹┑?；同時(shí)碳酸鋰價(jià)格進(jìn)入底部區(qū)間，看好具備優(yōu)質(zhì)資源龍頭，推薦（中礦資源、永興材料、贛鋒鋰業(yè)）等

三、風(fēng)光新能源板塊：

光伏：

硅料

國(guó)內(nèi)硅料企業(yè)響應(yīng)政府“反內(nèi)卷”持續(xù)發(fā)酵，企業(yè)與協(xié)會(huì)持續(xù)性溝通研擬方案，多家硅料企業(yè)反應(yīng)產(chǎn)品報(bào)價(jià)將基于“不能低于全成本”為調(diào)整主軸，賣方報(bào)價(jià)塊狀致密料價(jià)格約每公斤47-49元人民幣不等，其中部分給予大客戶的報(bào)價(jià)約落在每公斤46-47元人民幣之間，顆粒料約每公斤41-45元人民幣不等。本周買方端觀察，購(gòu)買硅料的企業(yè)持續(xù)小批量買進(jìn)，并且調(diào)整老舊訂單搭配為主，尚無(wú)大批量成交。

本周價(jià)格區(qū)間參差不齊，落在每公斤35-49元人民幣之間，隨著企業(yè)搭配方案的調(diào)整，本周有不少前期訂單出貨，整體均價(jià)小幅提升來(lái)到37-38元人民幣的水平。國(guó)產(chǎn)顆粒硅當(dāng)期主流價(jià)格區(qū)間約在每公斤40-45元人民幣，后續(xù)也不排除跟隨塊狀料價(jià)格漲幅波動(dòng)。

海外硅料廠家發(fā)貨仍受波動(dòng)影響，整體稼動(dòng)率下降，均價(jià)雖暫時(shí)落每公斤19美元的水平，部分廠家價(jià)格有16-17美元的水平。但整體受到大而美法案影響，輸美廠家近期調(diào)整供應(yīng)鏈生產(chǎn)結(jié)構(gòu)，不排除八月整體價(jià)格有機(jī)會(huì)小幅回升。

近期需要注意硅料本周出貨量開始增加，在近期漲價(jià)的趨勢(shì)下有機(jī)會(huì)加速庫(kù)存去化速度。

硅片

本周硅片價(jià)格如同上周預(yù)期般出現(xiàn)回彈。隨著部分企業(yè)陸續(xù)接單并接受上周三后的新一輪報(bào)價(jià)，主流尺寸的成交價(jià)格已全面上調(diào)：183N已上探至每片1.00元人民幣，210RN主流成交價(jià)提升至每片1.15元人民幣，210N則同步拉升至每片1.35元人民幣水平。整體市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)趨樂(lè)觀，價(jià)格止跌回升的走勢(shì)初步形成。

此輪反彈主因?yàn)楣?yīng)端持續(xù)調(diào)整，硅片廠家于本月持續(xù)執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃，平均開工率明顯下滑，加上硅料價(jià)格近期明確上行，疊加反內(nèi)卷之政策影響的背景下，整體對(duì)硅片價(jià)格形成一定支撐。此外，企業(yè)間在價(jià)格管控方面也開始出現(xiàn)具體動(dòng)作，已有部分廠家開始限制出貨，并傳出準(zhǔn)備再次調(diào)漲報(bào)價(jià)，目前市場(chǎng)傳出頭部企業(yè)已有新一輪報(bào)價(jià)：183N每片1.45元人民幣、210RN每片1.65元人民幣、210N每片1.93元人民幣，盡管尚未落地，但市場(chǎng)已出現(xiàn)預(yù)期回暖跡象。

上游硅料價(jià)格方面，若后續(xù)高價(jià)料持續(xù)成交，則將進(jìn)一步對(duì)硅片與下游價(jià)格形成正向支撐，雖終端需求仍未明朗，價(jià)格傳導(dǎo)的成效仍待觀察，但在去庫(kù)存與減產(chǎn)的雙重作用下，硅片價(jià)格長(zhǎng)期下行壓力已獲緩解。后續(xù)關(guān)鍵仍將取決于硅料價(jià)格能否持穩(wěn)并延續(xù)上行，以及實(shí)際成交能否支撐新一輪報(bào)價(jià)調(diào)整。

電池片

N型電池片部分，183N本周均價(jià)上調(diào)至每瓦0.25元人民幣，210RN和210N電池片本周均價(jià)皆上調(diào)至每瓦0.26元人民幣，183N、210RN和210N價(jià)格區(qū)間則分別為每瓦0.245-0.25、0.255-0.26元和0.255-0.26元人民幣。

上周硅片漲價(jià)落地后，電池片本周交付價(jià)相應(yīng)上調(diào)，需注意的是，183N電池片國(guó)內(nèi)需求仍然低迷，因此本周國(guó)內(nèi)成交家數(shù)較少，主要由海外訂單拉動(dòng)； 210RN和210N電池片部分，組件大廠對(duì)于漲價(jià)接受度較高，然而二三線組件廠上半周仍多處于觀望態(tài)勢(shì)，部分選擇暫停采購(gòu)，以既有電池片庫(kù)存進(jìn)行生產(chǎn)。

短期來(lái)看，由于本周三硅片報(bào)價(jià)再度上漲，預(yù)計(jì)經(jīng)過(guò)電池片、組件環(huán)節(jié)間的價(jià)格摩擦后，后續(xù)電池片價(jià)格理應(yīng)再度上調(diào)，以覆蓋成本壓力。展望長(zhǎng)期價(jià)格走勢(shì)，受到政策驅(qū)動(dòng)，電池片行情有望脫離目前貼近現(xiàn)金成本的底部區(qū)間，使廠家能重回正常盈利的健康水平。

P型美金價(jià)格部分：182P中國(guó)出口美金均價(jià)本周持平于每瓦0.034美元，但由于同步受到國(guó)內(nèi)上游漲幅帶動(dòng)，漲價(jià)后電池片價(jià)格也開始于本周出現(xiàn)交付。高價(jià)取值為使用海外硅料的東南亞電池片直接輸美價(jià)格，該產(chǎn)品近期價(jià)格區(qū)間為每瓦0.08-0.09美元不等，均價(jià)則約為每瓦0.085美元。

N型美金價(jià)格部分：183N中國(guó)出口美金均價(jià)本周上調(diào)至每瓦0.032美元，如前所述，因國(guó)內(nèi)上游漲價(jià)、海外需求旺盛，183N價(jià)格后續(xù)仍有上漲空間。而美金高價(jià)的東南亞電池片部分，為使用海外硅料的東南亞電池片輸美價(jià)格，近期價(jià)格區(qū)間出現(xiàn)擴(kuò)大，調(diào)整為每瓦0.10-0.12美元不等，均價(jià)則未出現(xiàn)大幅變動(dòng)，約為每瓦0.12美元。另外，美國(guó)對(duì)等關(guān)稅實(shí)施日期延后至8月1日，并且各國(guó)關(guān)稅稅率仍有變化空間，InfoLink將持續(xù)關(guān)注美國(guó)政策動(dòng)向，并進(jìn)行全面政策解析。

組件

組件價(jià)格整體價(jià)格僵持，近期國(guó)內(nèi)訂單交付以前期補(bǔ)裝項(xiàng)目為主，大基地項(xiàng)目尚未開展，雖需求確實(shí)減弱、但影響程度尚未立即體現(xiàn)。臺(tái)面上TOPCon組件集中項(xiàng)目?jī)r(jià)格約0.60-0.68元人民幣訂單發(fā)貨為主，其中仍有部分帶調(diào)價(jià)價(jià)格較低位執(zhí)行，整體價(jià)格穩(wěn)定。需注意本周變化在于分布項(xiàng)目?jī)r(jià)格從上周開始，部分一線廠家調(diào)漲報(bào)價(jià)1-2分人民幣，本周有多家組件企業(yè)開始跟隨。但供應(yīng)鏈波動(dòng)尚未穩(wěn)定，組件新訂單價(jià)格仍有觀望趨勢(shì)，受到近期政策影響，部分企業(yè)在觀望將價(jià)格上抬回0.7元的可能性。

產(chǎn)品規(guī)格售價(jià)：

TOPCon雙玻組件售價(jià)區(qū)間約每瓦0.60-0.72元人民幣，大宗交付價(jià)格落于每瓦0.64-0.68元人民幣。集中項(xiàng)目交付價(jià)格受訂單需求減弱影響，價(jià)格穩(wěn)定落在每瓦0.64-0.68元人民幣左右的水平。低價(jià)主要以前期集中項(xiàng)目交付為主約落在0.6-0.63元人民幣左右的水平。近期變動(dòng)主要在于分布現(xiàn)貨價(jià)格近期小幅回升，從原先洽談0.62-0.65元人民幣的水平，小幅上抬至0.65-0.68元不等。

PERC雙玻組件價(jià)格區(qū)間約每瓦0.6-0.70元人民幣。

HJT組件價(jià)格約在每瓦0.7-0.83元人民幣之間，其中集中項(xiàng)目執(zhí)行價(jià)格落于每瓦0.7-0.78元人民幣之間，分布項(xiàng)目?jī)r(jià)格約0.7-0.75元人民幣之間。

BC方面，N-TBC的部分，本周價(jià)格小幅下滑，前期執(zhí)行價(jià)格約0.73-0.8元人民幣之間的水平，報(bào)價(jià)0.73-0.79元之間。整體報(bào)價(jià)不含經(jīng)銷商與庫(kù)存售價(jià)。

各區(qū)域市場(chǎng)組件價(jià)格概況如下：

?亞太區(qū)：

1．中國(guó)出口至亞太地區(qū)的TOPCon價(jià)格多落在每瓦0.085-0.090美元。

2．澳洲市場(chǎng)執(zhí)行價(jià)格約為每瓦0.09-0.10美元。

3．印度市場(chǎng)非DCR組件價(jià)格落在每瓦0.14-0.16美元左右。需要注意近期部分印度廠商轉(zhuǎn)往東南亞采購(gòu)電池。

?歐洲市場(chǎng)：

當(dāng)前項(xiàng)目整體交付價(jià)格維持在每瓦8.3-8.5美分。近期觀察企業(yè)逐步將出貨比重部分回到海外市場(chǎng)，針對(duì)四季度訂單，廠家與項(xiàng)目方商談價(jià)格下行，往每瓦8美分區(qū)間靠攏。BC部份區(qū)分場(chǎng)景價(jià)格分化，每瓦單價(jià)落差較大，近期受匯率波動(dòng)以及量體影響，價(jià)格些微調(diào)整。

?拉丁美洲市場(chǎng)：

主流價(jià)格區(qū)間為每瓦0.08-0.09美元，巴西市場(chǎng)則觀察價(jià)格區(qū)間并存的情況。

?中東市場(chǎng)：

大宗價(jià)格普遍落在每瓦0.085-0.09美元，前期高價(jià)鎖價(jià)訂單仍有每瓦0.10-0.11美元執(zhí)行中。

?美國(guó)市場(chǎng)：

受美國(guó)對(duì)等關(guān)稅政策及大而美法案對(duì)于供應(yīng)鏈合規(guī)的要求影響，供貨商與項(xiàng)目方仍在博弈溝通調(diào)整，了解到部分項(xiàng)目暫緩，實(shí)際價(jià)格更新還沒(méi)落地，當(dāng)前成交價(jià)格維持每瓦0.27-0.28美元?？紤]貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)，本地制造組件詢單亦有上行趨勢(shì)。

風(fēng)電：

本周招標(biāo)1.09GW：陸上1.09GW/海上暫無(wú)；本周開/中標(biāo)0.7GW。本月招標(biāo)4.27GW，同比-49.56%：陸上3.67GW/海上0.6GW，同比-52.73%/-14.29%。25年招標(biāo)54.22GW，同比-9.47%：陸上47.87GW/海上6.35GW，同比-13.63%/同比+27.51%。本月開標(biāo)均價(jià)：陸風(fēng)2001元/KW，陸風(fēng)（含塔筒）2065元/KW。

氫能：

本周新增2個(gè)新項(xiàng)目：1）百臺(tái)燃料電池系統(tǒng)訂單；

2）遠(yuǎn)程醇?xì)潆妱?dòng)重卡訂單。

四、工控和電力設(shè)備板塊觀點(diǎn)：

2025年6月制造業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)承壓，6月制造業(yè)PMI49.7%，前值49.5%，環(huán)比+0.2pct：其中大/中/小型企業(yè)PMI分別為51.2%/48.6%/47.3%，環(huán)比+0.5pct/+1.1pct/-2.0pct；2025年6月工業(yè)增加值累計(jì)同比+6.4%；2025年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比+7.5%。2025年1-5月電網(wǎng)累計(jì)投資2040億元，同比增長(zhǎng)19.8%。

景氣度方面：短期持續(xù)跟蹤中游制造業(yè)的資本開支情況，在經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇之后，若制造業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張，則將進(jìn)一步加大對(duì)工控設(shè)備的需求。

6月制造業(yè)PMI49.7%，前值49.5%，環(huán)比+0.2pct：其中大/中/小型企業(yè)PMI分別為51.2%/48.6%/47.3%，環(huán)比+0.5pct/+1.1pct/-2.0pct。

2025年1-6月工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)：2025年1-6月制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)同比+6.4%。

2025年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)：2025年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比+7.5%。

2025年6月機(jī)器人、機(jī)床產(chǎn)量數(shù)據(jù)向好：2025年6月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量累計(jì)同比+35.6%；6月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量累計(jì)同比+13.5%，6月金屬成形機(jī)床產(chǎn)量累計(jì)同比+10.4%。

電網(wǎng)：

根據(jù)國(guó)網(wǎng)25年初職代會(huì)，25年計(jì)劃開工“6直5交”特高壓工程，開工規(guī)模超預(yù)期，電網(wǎng)建設(shè)持續(xù)高景氣。

特高壓直流：25年6月24日，發(fā)改委批復(fù)藏東南-粵港澳大灣區(qū)±800kV直流工程正式核準(zhǔn)，工程額定輸電容量10GW，四座換流站，采用柔性直流輸電技術(shù)。展望25H2，我們預(yù)計(jì)：蒙西京津冀，疆南川渝，巴丹吉林四川有望實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)開工，陜西河南、庫(kù)布齊上海力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)核準(zhǔn)。我們預(yù)計(jì)蒙西京津冀工程有望在近期核準(zhǔn)開工，建議關(guān)注近期工程開工動(dòng)態(tài)。特高壓交流：截至5月末，煙威、平圩電廠項(xiàng)目已完成物資招標(biāo)。

電力設(shè)備物資招標(biāo)：

年初電網(wǎng)建設(shè)加速推進(jìn)，全年來(lái)看電網(wǎng)擴(kuò)容+老舊設(shè)備更新需求有望拉動(dòng)主設(shè)備實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

一次設(shè)備：25年第三批招標(biāo)正在進(jìn)行，變壓器/組合電器/電抗器/互感器/電容器/斷路器/隔離開關(guān)/消弧線圈/開關(guān)柜需求同比分別為+25%/10%/24%/27%/36%/27%/46%/24%/42%，需求整體來(lái)看保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中老舊設(shè)備更新需求帶來(lái)的改造項(xiàng)目占比有所提升。

二次設(shè)備：25年第三批二次設(shè)備招標(biāo)需求同比增速較快，繼電保護(hù)/變電監(jiān)控招標(biāo)量同比+44%/71%。

關(guān)注組合和風(fēng)險(xiǎn)提示：

關(guān)注組合：儲(chǔ)能：陽(yáng)光電源、德業(yè)股份、禾邁股份、錦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士達(dá)、盛弘股份、科華數(shù)據(jù)、科陸電子、金盤科技、南網(wǎng)科技、永福股份、同飛股份；電動(dòng)車：寧德時(shí)代、億緯鋰能、科達(dá)利、湖南裕能、比亞迪、天賜材料、璞泰來(lái)、中偉股份、中礦資源、永興材料、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)、新宙邦、天奈科技、德方納米、容百科技、華友鈷業(yè)、恩捷股份、星源材質(zhì)；光伏：隆基綠能、陽(yáng)光電源、通威股份、錦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、愛(ài)旭股份、福萊特、捷佳偉創(chuàng)、林洋能源；工控及工業(yè)4.0：匯川技術(shù)、宏發(fā)股份、麥格米特、正泰電器、信捷電氣；電力物聯(lián)網(wǎng)：國(guó)電南瑞、國(guó)網(wǎng)信通、炬華科技、新聯(lián)電子、智光電氣；風(fēng)電：東方電纜、天順風(fēng)能、泰勝風(fēng)能、大金重工、日月股份、新強(qiáng)聯(lián)、恒潤(rùn)股份（維權(quán)）、海力風(fēng)電、三一重能、金風(fēng)科技、明陽(yáng)智能；特高壓：平高電氣、許繼電氣、思源電氣。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資增速下滑，政策不達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超市場(chǎng)預(yù)期。

1． 行情回顧

電氣設(shè)備7327上漲0.57%，表現(xiàn)弱于大盤。滬指3534點(diǎn)，上漲24點(diǎn)，上漲0.69%，成交30958億元；深成指10914點(diǎn)，上漲218點(diǎn)，上漲2.04%，成交45274億元；創(chuàng)業(yè)板2277點(diǎn)，上漲70點(diǎn)，上漲3.17%，成交21393億元；電氣設(shè)備7327上漲0.57%，表現(xiàn)弱于大盤。

本周股票漲跌幅

漲幅前五為溫州宏豐、中際旭創(chuàng)、利元亨、應(yīng)流股份、江淮汽車；跌幅前五為拓日新能、亞瑪頓、億晶光電、廣大特材、岱勒新材。

2． 分行業(yè)跟蹤

2.1． 國(guó)內(nèi)電池市場(chǎng)需求和價(jià)格觀察

碳酸鋰：本周國(guó)內(nèi)碳酸鋰價(jià)格漲幅在0.3萬(wàn)元/噸，此波上漲主要受宏觀和情緒面的拉動(dòng)。7月7日，宜春市自然資源局發(fā)布通知，要求8家涉鋰礦山企業(yè)于9月30日前完成礦種變更儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告編制，但與現(xiàn)在生產(chǎn)沒(méi)有實(shí)際關(guān)系，但核心問(wèn)題在于7-9月期貨倉(cāng)單不夠交貨的問(wèn)題。近期鋰礦價(jià)格上漲明顯，從600美元/噸上漲到700美元/噸，從港口庫(kù)存來(lái)看，環(huán)比下降了10萬(wàn)噸。澳州的發(fā)貨量到7月底也減了20%，礦價(jià)支撐在加強(qiáng)。

三元材料：本周國(guó)內(nèi)三元材料價(jià)格小幅走弱，近期鎳價(jià)震蕩走低，硫酸鈷小漲1000-2000元/噸，但傳導(dǎo)到材料廠這塊沒(méi)有明顯表現(xiàn)，總體還是小幅下行。7月份三元材料整體生產(chǎn)放緩，供應(yīng)這塊變化不大。

磷酸鐵鋰：近期磷酸鐵鋰出口情況較好，頭部企業(yè)都在開發(fā)海外客戶，還有一些企業(yè)計(jì)劃在歐洲選址建廠。海外方面：近日SKOn與L&F就向北美市場(chǎng)供應(yīng)磷酸鐵鋰簽署了諒解備忘錄，以積極應(yīng)對(duì)美國(guó)對(duì)LFP電池不斷增長(zhǎng)的需求，加強(qiáng)公司進(jìn)入快速增長(zhǎng)的ESS領(lǐng)域。磷酸鐵方面：近期磷化工企業(yè)二期擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)入加速階段，大部分都10萬(wàn)噸起步，后市競(jìng)爭(zhēng)將更為激烈。

負(fù)極材料：市場(chǎng)反饋，近期為了搶奪市場(chǎng)份額，一些頭部負(fù)極企業(yè)在砸價(jià)，今年上半年部分負(fù)極材料企業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告已公布，成績(jī)較為“亮眼”，其中杉杉上半年業(yè)績(jī)“強(qiáng)勢(shì)反彈”，凈利暴漲1265.61%，中、小企業(yè)壓力較大，原料端雖然有些下跌，但反彈趨勢(shì)還未停，而需求端較弱，一些落后產(chǎn)能有出清的可能。針狀焦方面：雖然熟焦出貨尚可，但總量量不大，市場(chǎng)上對(duì)三季度預(yù)期不太看好。

隔膜：本周隔膜市場(chǎng)總體平穩(wěn)。近期國(guó)內(nèi)隔膜廠呈現(xiàn)“淡季不淡”的情況，產(chǎn)能利用率維持較高水平，不過(guò)這種反常態(tài)的情況，讓不少材料廠有些擔(dān)憂，覺(jué)得需求會(huì)不會(huì)前置，導(dǎo)致后期訂單會(huì)出現(xiàn)斷崖式的減少。企業(yè)方面：7月7日星源材質(zhì)在港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。

電解液： 本周國(guó)內(nèi)電解液市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下行。目前材料廠家對(duì)下半年出貨預(yù)期相對(duì)樂(lè)觀，頭部企業(yè)訂單較好，二梯隊(duì)呈現(xiàn)微增，不過(guò)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，尤其是二梯隊(duì)企業(yè)目前維持毛利率已困難，都是以價(jià)換量的策略；本周國(guó)內(nèi)6F開工率已恢復(fù)，大廠維持較高水平，二梯隊(duì)企業(yè)則在50-60%，小廠還處于停產(chǎn)狀態(tài)，雖然近期6F有漲價(jià)趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)漲幅空間有限。

電池：近期某頭部企業(yè)有比較大的采購(gòu)動(dòng)作，三季度生產(chǎn)計(jì)劃都在60GWh/月以上，主要是關(guān)稅搶出口的操作，因此給到材料廠以及鋰鹽的需求就維持較高的狀態(tài)，其他企業(yè)總體波動(dòng)不大。價(jià)格方面：目前電池成本都處于較低水平，但想要獲得下游大的訂單的話，電池廠都要以價(jià)換量。

新能源車：7月傳統(tǒng)淡季上周乘用車銷量36.2萬(wàn)，同比-1.56%，環(huán)比-11.06%；新能源銷量20.4萬(wàn)，同比-13.18%，環(huán)比-3.32%；周度新能源滲透率56.35%，比去年同期+5.84個(gè)百分點(diǎn)。新勢(shì)力TOP5銷量為：?jiǎn)柦?610臺(tái)；零跑8560臺(tái)；理想7330臺(tái)；小米6680臺(tái)；小鵬5820臺(tái)。近期多臺(tái)6座純電SUV即將上市樂(lè)道L90、理想I8、特斯拉YL、問(wèn)屆M8。

上半年國(guó)內(nèi)新能源重卡銷售7.9萬(wàn)臺(tái)，同比增加186%，滲透率為22.3%；上半年新能源輕卡銷量為7.3萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)100%；上半年國(guó)內(nèi)新能源汽車報(bào)廢13.2萬(wàn)臺(tái)。 

近日英國(guó)交通部宣布總額6.5億英鎊的電車補(bǔ)貼計(jì)劃，售價(jià)在3.7萬(wàn)英鎊以下的電車可享受最高3750英鎊的折扣，補(bǔ)貼范圍覆蓋符合制造業(yè)可持續(xù)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)的英國(guó)及其他國(guó)家的電車制造商。

儲(chǔ)能：本周國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。近期內(nèi)蒙古開工項(xiàng)目較多，海外主要以東歐、南歐數(shù)量級(jí)較大。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2025年上半年中國(guó)儲(chǔ)能市場(chǎng)共有1040個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)，總規(guī)模達(dá)21.79GW/51.20GWh，同比增長(zhǎng)46%。今年1月寧德時(shí)代已官宣將在韓國(guó)成立子公司，并加快其動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，6月開始招聘經(jīng)理級(jí)人員。使得韓國(guó)本土三家電池企業(yè)密切關(guān)注中國(guó)企業(yè)的動(dòng)向，擔(dān)心在“本土”韓國(guó)市場(chǎng)也可能會(huì)因低價(jià)攻勢(shì)而讓位。

（文字部分引用自鑫欏資訊）

2.2． 新能源行業(yè)跟蹤

2.2.1． 國(guó)內(nèi)需求跟蹤

國(guó)家能源局發(fā)布月度光伏并網(wǎng)數(shù)據(jù)。5月新增93GW，同比+388%，環(huán)比+105%；1-5月累計(jì)198GW，同比+150%；

根據(jù)中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)，風(fēng)電2025年4月新增裝機(jī)5.3GW，同比+299%，環(huán)比持平；1-4月累計(jì)20GW。

25年4月風(fēng)電招標(biāo)15.5GW：陸上13GW/海上2.5GW；25年1-4月招標(biāo)37.4GW：陸上32.2GW/海上5.2GW。

2.2.2． 國(guó)內(nèi)價(jià)格跟蹤

多晶硅：

當(dāng)前國(guó)內(nèi)硅料收儲(chǔ)、限價(jià)等政策有了進(jìn)一步動(dòng)作，本周三進(jìn)行了行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展會(huì)議，明確了硅料價(jià)格將以不低于企業(yè)全成本價(jià)格（含稅）銷售，硅料現(xiàn)貨、期貨價(jià)格得到進(jìn)一步推漲，硅料企業(yè)的硅料主流報(bào)價(jià)來(lái)至45元/公斤以上，甚至傳言更高，報(bào)價(jià)相比上月所簽訂單已經(jīng)跳漲10元/公斤以上，但仍需跟蹤實(shí)際訂單落地情況。部分前期低價(jià)34-35元/公斤的所簽訂單有重新議價(jià)或搭配高價(jià)料采購(gòu)而進(jìn)行發(fā)貨，大幅漲價(jià)趨勢(shì)下硅料出貨速度加快。目前行業(yè)政策影響下整體漲價(jià)勢(shì)頭較猛，最終漲至何時(shí)，漲至何價(jià)，也還需整體價(jià)格向下傳導(dǎo)情況以及終端需求而看。

硅片：

上周上游硅料的收儲(chǔ)限價(jià)帶來(lái)的漲價(jià)傳導(dǎo)至硅片環(huán)節(jié)，帶動(dòng)了硅片廠商對(duì)各尺寸硅片價(jià)格的第一次上調(diào)，且來(lái)至本周各尺寸硅片價(jià)格已陸續(xù)有成交。上周龍頭硅片企業(yè)將M10L/G12R/G12硅片價(jià)格分別上調(diào)至1、1.15、1.35元/片，其他硅片企業(yè)陸續(xù)跟進(jìn)，上周上漲后的G12硅片價(jià)格陸續(xù)被部分下游企業(yè)接受，有所成交；來(lái)至本周漲價(jià)后的M10L/G12R硅片價(jià)格陸續(xù)也有成交，此外上游硅料價(jià)格仍在繼續(xù)上調(diào)，硅片企業(yè)在前期的經(jīng)營(yíng)成本壓力下也有較強(qiáng)的修復(fù)意愿，因此硅片企業(yè)在借助此輪收儲(chǔ)、限價(jià)等政策下，市場(chǎng)傳出將在現(xiàn)有價(jià)格水平上將繼續(xù)上調(diào)硅片價(jià)格；來(lái)至本周三上游硅料硅片會(huì)議結(jié)束后，硅片限價(jià)公布，各尺寸硅片在覆蓋含稅全成本前提下大幅調(diào)漲價(jià)格至1.45、1.65、1.93元/片，本周四開始執(zhí)行，相比之前價(jià)格此輪價(jià)格上漲超過(guò)40%，下游電池端尚在觀望，暫未有實(shí)際接單，與下游采購(gòu)企業(yè)博弈加劇。HJT硅片方面，本周HJT半片價(jià)格隨主流210尺寸硅片價(jià)格波動(dòng)而調(diào)整，本周初HJT半片價(jià)格回升至0.64-0.65元/片區(qū)間，高位價(jià)格也開始有成交；而周中的第二次主流210尺寸硅片漲價(jià)，也將HJT半片上調(diào)至0.85元/片左右。

電池片：

在上游各環(huán)節(jié)漲價(jià)推動(dòng)下，電池環(huán)節(jié)各尺寸價(jià)格也上調(diào)了價(jià)格，同時(shí)本周漲價(jià)后的各尺寸電池片也陸續(xù)有成交。上周硅片價(jià)格漲價(jià)后，各尺寸電池價(jià)格傳出上調(diào)0.02-0.03元/W的聲音，來(lái)至本周各尺寸電池成交價(jià)格也陸續(xù)兌現(xiàn)，本周M10L、G12R、G12電池成交的高位價(jià)格區(qū)間來(lái)至0.25-0.26元/W，0.26-0.265元/W，0.26-0.265元/W。此外本周三上游各尺寸硅片價(jià)格又進(jìn)一步大幅調(diào)漲，傳導(dǎo)至電池端也仍有上漲可能，同時(shí)本周電池環(huán)節(jié)也在進(jìn)行限價(jià)的會(huì)議，政策引導(dǎo)下對(duì)電池價(jià)格也將起到了一定的支撐向上，但同時(shí)也仍需關(guān)注直接下游組件端價(jià)格向下傳導(dǎo)順利與否。HJT電池方面，當(dāng)前國(guó)內(nèi)HJT電池產(chǎn)線排產(chǎn)率不高，且繼續(xù)下調(diào)，而在面對(duì)下游現(xiàn)有的HJT電池需求以及HJT電池成本下，HJT電池在產(chǎn)企業(yè)堅(jiān)挺價(jià)格意愿明顯，低位價(jià)格微降，當(dāng)前HJT電池國(guó)內(nèi)價(jià)格為0.35-0.37元/片區(qū)間，海外訂單電池價(jià)格有一定溢價(jià)。

組件：

當(dāng)前上游各環(huán)節(jié)價(jià)格紛紛上漲，來(lái)至組件端市場(chǎng)也有報(bào)漲的意愿與動(dòng)作，市場(chǎng)部分高位報(bào)價(jià)出現(xiàn)0.68-0.7元/W的價(jià)格，但相比上游環(huán)節(jié)漲價(jià)的火爆以及成交落地，組件端實(shí)際執(zhí)行上漲價(jià)后的組件成交不多，組件下游觀望博弈較多；同時(shí)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求偏淡，主流組件企業(yè)仍在執(zhí)行前期所簽訂單，組件價(jià)格價(jià)差仍較為明顯。本周也將針對(duì)下游組件價(jià)格進(jìn)行會(huì)議，市場(chǎng)上也在拭目以待，報(bào)漲概率較大，具體看上漲幅度。

2.3． 工控和電力設(shè)備行業(yè)跟蹤

工控自動(dòng)化市場(chǎng)2025年Q1整體增速+2.4%。1）分市場(chǎng)看，2025Q1OEM&項(xiàng)目型市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，鋰電/紡織/包裝/機(jī)床/印刷/注塑/食飲復(fù)蘇較快。2）分行業(yè)看，OEM市場(chǎng)、項(xiàng)目型市場(chǎng)整體增速為+3.3%/+1.8%（2024Q4增速分別為-1.4%/+0.6%）。

6月制造業(yè)PMI49.7%，前值49.5%，環(huán)比+0.2pct：其中大/中/小型企業(yè)PMI分別為51.2%/48.6%/47.3%，環(huán)比+0.5pct/+1.1pct/-2.0pct。后續(xù)持續(xù)關(guān)注PMI指數(shù)情況。2025年6月工業(yè)增加值累計(jì)同比+6.4%；2025年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比+7.5%。

6月制造業(yè)PMI49.7%，前值49.5%，環(huán)比+0.2pct：其中大/中/小型企業(yè)PMI分別為51.2%/48.6%/47.3%，環(huán)比+0.5pct/+1.1pct/-2.0pct。

2025年1-6月工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)：2025年1-6月制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)同比+6.4%。

2025年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)：2025年6月制造業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)同比+7.5%。

2025年6月機(jī)器人、機(jī)床產(chǎn)量數(shù)據(jù)向好：2025年6月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量累計(jì)同比+35.6%；6月金屬切削機(jī)床產(chǎn)量累計(jì)同比+13.5%，6月金屬成形機(jī)床產(chǎn)量累計(jì)同比+10.4%。

2.3.1． 電力設(shè)備價(jià)格跟蹤

截至7月18日，本周銀價(jià)格環(huán)比小幅下降。Comex白銀本周收于38.46美元/盎司，環(huán)比下降1.26%；本周銅，鋁價(jià)格環(huán)比小幅上升。LME三個(gè)月期銅收于9794.5美元/噸，環(huán)比上升1.36%；LME三個(gè)月期鋁收于2638美元/噸，環(huán)比上升1.38%。

3． 動(dòng)態(tài)跟蹤

3.1． 本周行業(yè)動(dòng)態(tài)

3.1.1． 儲(chǔ)能

我國(guó)牽頭制定硅基負(fù)極材料國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。近日，由我國(guó)牽頭制定的硅基負(fù)極材料國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)《納米制造—產(chǎn)品規(guī)格—5—3部分：納米儲(chǔ)能—空白詳細(xì)規(guī)范：鋰離子電池納米硅基負(fù)極材料》正式發(fā)布，標(biāo)志著鋰離子電池硅基負(fù)極材料領(lǐng)域迎來(lái)了首項(xiàng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。該國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)首次構(gòu)建了鋰離子電池納米硅基負(fù)極材料的關(guān)鍵控制特性體系，并明確了比容量、首次庫(kù)倫效率、體積膨脹率等核心特性指標(biāo)的測(cè)量方法，填補(bǔ)了該領(lǐng)域的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)空白。這一標(biāo)準(zhǔn)的制定將為納米硅基負(fù)極材料的生產(chǎn)提供明確的指引，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同創(chuàng)新。

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寧夏：?jiǎn)?dòng)國(guó)家級(jí)零碳園區(qū)申報(bào)。7月10日，寧夏回族自治區(qū)發(fā)展和改革委員會(huì)組織開展國(guó)家級(jí)零碳園區(qū)建設(shè)申報(bào)工作。根據(jù)寧夏《自治區(qū)發(fā)展改革委工業(yè)和信息化廳關(guān)于組織開展國(guó)家級(jí)零碳園區(qū)建設(shè)申報(bào)工作的通知》，綜合考慮能源稟賦、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、電力安全、可靠供應(yīng)、減碳潛力等因素基礎(chǔ)上，推薦有條件、有意愿的園區(qū)建設(shè)國(guó)家級(jí)零碳園區(qū)。寧夏表示，自治區(qū)發(fā)展改革委會(huì)同工業(yè)和信息化廳，組織有關(guān)方面擇優(yōu)選出2個(gè)園區(qū)，推薦報(bào)送國(guó)家發(fā)展改革委審核確定建設(shè)名單。

https：//mp.weixin.qq.com/s/97zeqwvpLRjjCyRBB_pS4Q

山東印發(fā)零碳園區(qū)建設(shè)方案：2027年建成15個(gè)省級(jí)園區(qū)。零碳園區(qū)是指通過(guò)規(guī)劃、設(shè)計(jì)、技術(shù)、管理等方式，使園區(qū)內(nèi)生產(chǎn)生活活動(dòng)所產(chǎn)生的二氧化碳排放降至“近零”水平，并具備進(jìn)一步達(dá)到“凈零”條件的園區(qū)。建設(shè)范圍可為園區(qū)整體，也可為“園中園”。以“園中園”形式申報(bào)的，需有明確的四至邊界，建設(shè)和管理由所在園區(qū)負(fù)責(zé)。

https：//mp.weixin.qq.com/s/0g4T8oH6gdEhpz3oBDYGlg

3.1.2． 新能源汽車及鋰電池

奔馳旗下鐵鋰電池訂單，花落江蘇大廠。自2021產(chǎn)銷量和裝機(jī)量反超三元鋰電池后，磷酸鐵鋰電池再次迎來(lái)屬于自己的“高光時(shí)刻”。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，奔馳與吉利的合資品牌——smart電池項(xiàng)目定點(diǎn)花落蜂巢能源，蜂巢能源將在全球范圍內(nèi)向smart供貨磷酸鐵鋰短刀電池。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250711/1450716.shtml

華為系首款家用純電亮相。在2025嵐圖用戶之夜上，全新嵐圖知音亮相，也是華為系首款家用純電SUV。全新嵐圖知音由嵐圖與華為雙方技術(shù)團(tuán)隊(duì)聯(lián)調(diào)聯(lián)試13個(gè)月共同打造而成，搭載華為最新一代乾崑智駕ADS4與鴻蒙座艙HarmonySpace5，將與特斯拉ModelY、小米YU7同臺(tái)競(jìng)技。

https：//auto.sina.com.cn/7x24/？tagid=3

寶馬與Momenta官宣合作，合力打造基于飛輪大模型的中國(guó)專屬智能駕駛輔助解決方案。7月15日，寶馬集團(tuán)中國(guó)宣布與Momenta達(dá)成合作。雙方將聚焦智能駕駛輔助前沿領(lǐng)域，合力打造基于飛輪大模型的中國(guó)專屬智能駕駛輔助解決方案。該方案將應(yīng)用在包含國(guó)產(chǎn)新世代在內(nèi)的多款車型，為中國(guó)市場(chǎng)用戶提供全場(chǎng)景、點(diǎn)到點(diǎn)的領(lǐng)航駕駛輔助功能，覆蓋高速及城區(qū)道路。

https：//www.d1ev.com/news/qiye/271165

奔馳純電CLA車型將于今秋國(guó)內(nèi)上市。7月15日，梅賽德斯-奔馳宣布，梅賽德斯-奔馳純電CLA車型將于今秋上市，城區(qū)及高速領(lǐng)航輔助駕駛發(fā)布在即，該系統(tǒng)采用本土技術(shù)解決方案，基于中國(guó)實(shí)際駕駛場(chǎng)景和駕駛風(fēng)格定制開發(fā)。

https：//auto.sina.com.cn/7x24/？tagid=3

特斯拉ModelY印度售價(jià)約7萬(wàn)美元，為主要市場(chǎng)中最高。美國(guó)馬斯克旗下電動(dòng)汽車制造商特斯拉周二公布，其ModelY車型在印度的售價(jià)約為7萬(wàn)美元，是主要市場(chǎng)中最高的，該公司準(zhǔn)備于周二在孟買開設(shè)第一家展廳。特斯拉預(yù)計(jì)將從第三季度開始在印度交付，屆時(shí)特斯拉將在當(dāng)?shù)胤泵Φ牡缆飞闲旭偅闇?zhǔn)高端電動(dòng)汽車細(xì)分市場(chǎng)，該市場(chǎng)僅占全球第三大汽車市場(chǎng)總銷量的4%。

https：//auto.sina.com.cn/7x24/？tagid=3

吉利與極氪完成合并，成本估算172億。7月15日第一電動(dòng)消息，吉利控股宣布旗下吉利汽車與極氪科技正式簽署合并協(xié)議，將以現(xiàn)金或換股方式收購(gòu)除已持股外的全部極氪股份，實(shí)現(xiàn)極氪私有化并于紐交所退市。交易完成后，極氪將成為吉利汽車全資附屬公司，持股由62.8%升至100%。私有化現(xiàn)金代價(jià)約171.99億元人民幣，為今年中國(guó)新能源領(lǐng)域最大并購(gòu)案。

https：//www.d1ev.com/news/shichang/271224 

特斯拉計(jì)劃將日本門店數(shù)量翻倍至50家。據(jù)外媒報(bào)道，特斯拉計(jì)劃在明年年底前將其在日本的電動(dòng)汽車門店數(shù)量翻倍至50家，而其中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比亞迪則計(jì)劃在日本建立一個(gè)包含100家門店的銷售網(wǎng)絡(luò)。特斯拉的目標(biāo)是，今年將日本門店數(shù)量從目前的23家增加到30家，然后在2026年擴(kuò)展到50家。該公司正考慮在之后將目標(biāo)設(shè)定為100家。

https：//mp.weixin.qq.com/s/Tc4n-QD12awViRsqVsvzfQ

廣汽&安利捷進(jìn)軍英國(guó)市場(chǎng)。2025年7月15日，廣汽在英國(guó)倫敦舉行簽約儀式，并宣布與安利捷簽署合資協(xié)議，標(biāo)志著廣汽正式進(jìn)入英國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)一步完善其在歐洲的戰(zhàn)略布局。安利捷將作為廣汽的合作伙伴，在英國(guó)銷售廣汽的新能源乘用車。根據(jù)計(jì)劃，廣汽兩款全球戰(zhàn)略車型AIONV和AIONUT將率先導(dǎo)入英國(guó)市場(chǎng)，并于2026年第一季度正式上市開啟交付。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250717/1451594.shtml

3.1.3． 光伏

中核臨翔200MW/400MWh儲(chǔ)能電站項(xiàng)目正式實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)。這座扎根云南臨滄的巨型能量樞紐，成功躋身全球最大的電網(wǎng)側(cè)分布式模塊化儲(chǔ)能電站行列，更以其令人驚嘆的“奇點(diǎn)速度”，為我國(guó)儲(chǔ)能行業(yè)樹立了全新標(biāo)桿。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250711/1450718.shtml

江蘇省海安市濱海新區(qū)10萬(wàn)千瓦/20萬(wàn)千瓦時(shí)儲(chǔ)能電站項(xiàng)目順利完成并網(wǎng)啟動(dòng)。項(xiàng)目位于海安市濱海新區(qū)金港大道與建業(yè)路交界處南側(cè)，占地面積約31.73畝。項(xiàng)目總投資約1.95億元，項(xiàng)目建設(shè)磷酸鐵鋰儲(chǔ)能容量115.345兆瓦/230.69兆瓦時(shí)、110千伏升壓站1座，接入110千伏電壓等級(jí)電網(wǎng)。項(xiàng)目投運(yùn)后，年均發(fā)電量約8270萬(wàn)度，可為南通地區(qū)提供200兆瓦時(shí)的調(diào)峰能力。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250711/1450755.shtml

大唐新能源：2025年6月光伏發(fā)電量同比增加68.64%。公告顯示，2025年6月大唐新能源及其附屬公司按合并報(bào)表口徑完成發(fā)電量2，486，526兆瓦時(shí)，較2024年同比增加9.61%。其中，完成風(fēng)電發(fā)電量1，944，184兆瓦時(shí)，較2024年同比減少0.14%；光伏發(fā)電量542，342兆瓦時(shí)，較2024年同比增加68.64%。

https：//guangfu.bjx.com.cn/news/20250711/1450644.shtml

國(guó)晟新能源科技中標(biāo)80萬(wàn)千瓦光伏治沙項(xiàng)目光伏組件采購(gòu)項(xiàng)目。7月14日，中國(guó)電建中南院中廣核和田策勒80萬(wàn)千瓦光伏治沙項(xiàng)目光伏組件采購(gòu)項(xiàng)目入圍公布，中標(biāo)企業(yè)安徽國(guó)晟新能源科技有限公司。

https：//guangfu.bjx.com.cn/news/20250714/1450989.shtml

樂(lè)山電力成都100MW/200MWh儲(chǔ)能電站并網(wǎng)投運(yùn)。7月14日，樂(lè)山電力披露，其兩項(xiàng)儲(chǔ)能電站項(xiàng)目取得重大進(jìn)展，其一，7月14日公司申報(bào)的成都市青白江區(qū)樂(lè)山電力100MW/200MWh電化學(xué)儲(chǔ)能電站納入該項(xiàng)目清單。其二，7月14日，樂(lè)山電力成都龍泉驛區(qū)100MW/200MWh電化學(xué)儲(chǔ)能電站成功并網(wǎng)投運(yùn)，投運(yùn)后將進(jìn)行涉網(wǎng)試驗(yàn)，試驗(yàn)數(shù)據(jù)經(jīng)審核合格后正式轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)行，預(yù)計(jì)轉(zhuǎn)入商業(yè)運(yùn)行還需3個(gè)月左右。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250715/1451082.shtml

新疆三師圖木舒克市首個(gè)源網(wǎng)荷儲(chǔ)項(xiàng)目全容量并網(wǎng)發(fā)電。近日，新疆第三師圖木舒克市首個(gè)源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化項(xiàng)目一期200兆瓦光伏電站（含儲(chǔ)能區(qū)）實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)發(fā)電。項(xiàng)目位于五十一團(tuán)唐驛鎮(zhèn)四連，由中國(guó)能源建設(shè)集團(tuán)有限公司負(fù)責(zé)投資、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)年均發(fā)電量3.5億度，項(xiàng)目所發(fā)綠色電力將全部在師市電網(wǎng)內(nèi)消納，有效提高能源利用效率。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250715/1451101.shtml

PNM公司申請(qǐng)新墨西哥州三個(gè)光儲(chǔ)項(xiàng)目。據(jù)外媒報(bào)道，公用事業(yè)廠商新墨西哥州公共服務(wù)公司（PNM）正向新墨西哥州公共監(jiān)管委員會(huì)（NMPRC）申請(qǐng)批準(zhǔn)與三個(gè)電池儲(chǔ)能系統(tǒng)（BESS）項(xiàng)目相關(guān)的六份電力采購(gòu)協(xié)議。PNM公司在今年5月向新墨西哥州公共監(jiān)管委員會(huì)（NMPRC）提交了這六份協(xié)議的申請(qǐng)。這些協(xié)議旨在支持Meta公司位于新墨西哥州巴倫西亞縣的LosLunas大型數(shù)據(jù)中心園區(qū)中擴(kuò)建。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250715/1451169.shtml

3.1.4． 風(fēng)電

中國(guó)水利水電第四工程局中標(biāo)中廣核200MW風(fēng)電項(xiàng)目鋼塔采購(gòu)項(xiàng)目。北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)獲悉，近日，中廣核華建天恒（新疆）傳動(dòng)有限公司20萬(wàn)千瓦新能源項(xiàng)目陸上鋼塔筒采購(gòu)項(xiàng)目中標(biāo)公示。公示顯示，該項(xiàng)目中標(biāo)人為中國(guó)水利水電第四工程局有限公司，投標(biāo)報(bào)價(jià)：70，925，127.00元。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250718/1451776.shtml

進(jìn)軍澳洲，遠(yuǎn)景能源攜手FERA打造1GW風(fēng)電+1.5GWh儲(chǔ)能標(biāo)桿項(xiàng)目。北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)獲悉：7月17日，在澳大利亞風(fēng)能大會(huì)期間，全球領(lǐng)先的綠色科技企業(yè)遠(yuǎn)景能源與澳大利亞可再生能源開發(fā)商FERAAustralia簽署合作協(xié)議，宣布雙方將在澳大利亞國(guó)家電力市場(chǎng)（NEM）聯(lián)合開發(fā)大型混合可再生能源項(xiàng)目。這一合作標(biāo)志著澳大利亞首個(gè)此類合作框架的達(dá)成，項(xiàng)目目標(biāo)總裝機(jī)容量達(dá)1GW風(fēng)電及1.5GWh儲(chǔ)能。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250717/1451636.shtml

3.1.5． 氫能

山西呂梁經(jīng)開區(qū)綠電離網(wǎng)制氫項(xiàng)目成功試車。北極星氫能網(wǎng)獲悉，7月8日，山西呂梁經(jīng)開區(qū)3MW綠電離網(wǎng)制綠氫加氫一體化示范項(xiàng)目成功試車，標(biāo)志著呂梁經(jīng)開區(qū)在綠氫制取方面實(shí)現(xiàn)新突破。該項(xiàng)目位于呂梁經(jīng)開區(qū)新材料園區(qū)，為呂梁經(jīng)開區(qū)國(guó)有公司組織實(shí)施。其核心為國(guó)內(nèi)企業(yè)研發(fā)的全國(guó)首臺(tái)單體2MW純國(guó)產(chǎn)化AEM電解槽，該電解槽可有效解決再生能源波動(dòng)電力與電解水制氫的適配性問(wèn)題，減少棄電率，降低電解水制氫成本，為呂梁可再生能源就近就地消納和氫氣運(yùn)輸儲(chǔ)存成本高提供了解決方案。下一步，該制綠氫技術(shù)將在呂梁市域內(nèi)率先推廣應(yīng)用，為區(qū)域綠色低碳發(fā)展注入新動(dòng)能。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250714/1450873.shtml

1500Nm3/h！國(guó)華投資氫儲(chǔ)能項(xiàng)目EPC招標(biāo)！北極星氫能網(wǎng)獲悉，7月16日，國(guó)華投資國(guó)華（如東）新能源有限公司國(guó)華如東光氫儲(chǔ)一體化制氫項(xiàng)目EPC總承包公開招標(biāo)：本項(xiàng)目位于江蘇省南通市如東洋口港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)豫東墾區(qū)老海堤?hào)|側(cè)、內(nèi)部農(nóng)路南側(cè)。制氫規(guī)模為1500Nm3/h，制氫站與集中式光伏就近布置，采用集中式光伏所發(fā)綠色電力進(jìn)行制氫，提升綠氫制取和供應(yīng)能力。制氫站新建1000Nm3/h和500Nm3/h水電解制氫裝置（含氫氣純化）各一套，配套建設(shè)氫氣充裝裝置及其公配設(shè)施，年運(yùn)行時(shí)間3600h。本項(xiàng)目是EPC交鑰匙工程，在滿足初步設(shè)計(jì)報(bào)告項(xiàng)目最低使用要求的同時(shí)，投標(biāo)人有權(quán)提出合理化建議，由招標(biāo)人決定是否采納。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250717/1451693.shtml

明陽(yáng)氫能與巴西GWE簽署80MW制氫裝備供貨協(xié)議。當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月14日，北京明陽(yáng)氫能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“明陽(yáng)氫能”）與巴西GreenWorldEnergyHydrogen（GWE）在巴西MatoGrossoDoSul的CampoGrande舉行隆重的簽約儀式，正式簽署了供貨協(xié)議。

https：//news.bjx.com.cn/html/20250716/1451429.shtml

3.1.6． 電網(wǎng)

我國(guó)最大750千伏輸變電環(huán)網(wǎng)工程全線貫通。7月13日，在距離新疆民豐縣城約70公里的薩勒吾則克鄉(xiāng)，隨著最后一相導(dǎo)線順利跨越和若鐵路、國(guó)道315線并抵達(dá)188號(hào)鐵塔，和田—民豐—且末—若羌750千伏輸變電工程全線貫通，標(biāo)志著我國(guó)最大的750千伏超高壓環(huán)網(wǎng)工程——新疆環(huán)塔里木盆地750千伏輸變電工程歷時(shí)15年建設(shè)實(shí)現(xiàn)全線貫通。

http://www.chinasmartgrid.com.cn/news/20250714/661119.shtml

3.1.7． 人形機(jī)器人

宇樹科技已在浙江證監(jiān)局IPO辦理輔導(dǎo)備案。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，杭州宇樹科技股份有限公司已在浙江證監(jiān)局辦理輔導(dǎo)備案，并披露了首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案報(bào)告。輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司，律師事務(wù)所為北京德恒律師事務(wù)所，會(huì)計(jì)師事務(wù)所為容誠(chéng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

https：//mp.weixin.qq.com/s/44TDzaBrscOUM58FGDeqOQ

特斯拉餐廳即將開業(yè)，人形機(jī)器人Optimus首次“上崗”。特斯拉官方宣布，旗下首款人形機(jī)器人Optimus正式在洛杉磯圣莫尼卡大道主題餐廳承擔(dān)傳菜、車窗送餐等核心服務(wù)。該餐廳計(jì)劃于7月21日正式營(yíng)業(yè)，成為全球首個(gè)人形機(jī)器人大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用的餐飲場(chǎng)所。

https：//mp.weixin.qq.com/s/w2UFH5PC2kfnH0o1xbMeIg

智元機(jī)器人將直播全球首例真正數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的具身智能機(jī)器人物流作業(yè)。作為智能物流裝備領(lǐng)域的創(chuàng)新先鋒，德馬科技將攜手人形機(jī)器人合作伙伴——智元機(jī)器人，在WAIC全球舞臺(tái)聯(lián)合重磅發(fā)布革命性智能物流創(chuàng)新應(yīng)用——真正數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的具身智能機(jī)器人物流作業(yè)場(chǎng)景，全力開啟智慧物流與人形機(jī)器人融合創(chuàng)新發(fā)展新篇章。

https：//mp.weixin.qq.com/s/ZZAgKHc9OIy8u1i197lQOA

黃仁勛：中國(guó)的開源AI是推動(dòng)全球進(jìn)步的催化劑下一波浪潮是機(jī)器人。在黃仁勛看來(lái)，AI的下一波浪潮將是機(jī)器人系統(tǒng)，它具備推理與執(zhí)行能力，并且能夠理解物理世界，在未來(lái)十年中，工廠將由軟件和AI驅(qū)動(dòng)，協(xié)調(diào)人機(jī)協(xié)作的機(jī)器人團(tuán)隊(duì)，生產(chǎn)由AI所主導(dǎo)的智能產(chǎn)品。

https：//news.qq.com/rain/a/20250716A062GT00

優(yōu)必選WalkerS2全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)自主換電。7月17日，總部位于深圳的優(yōu)必選科技公開全球首創(chuàng)人形機(jī)器人熱插拔自主換電系統(tǒng)，其WalkerS2機(jī)器人實(shí)現(xiàn)無(wú)需人工干預(yù)或關(guān)機(jī)的3分鐘極速換電，可7×24小時(shí)不間斷工作。這一突破性技術(shù)解決了人形機(jī)器人因充電停機(jī)導(dǎo)致的任務(wù)中斷問(wèn)題，為工廠連續(xù)生產(chǎn)、高危環(huán)境作業(yè)等場(chǎng)景提供高效解決方案，標(biāo)志著人形機(jī)器人向?qū)嵱没~出關(guān)鍵一步。

https：//news.qq.com/rain/a/20250718A0BBVF00

智元機(jī)器人于近日獲得了正大集團(tuán)的戰(zhàn)略投資。智元機(jī)器人成功獲得正大集團(tuán)旗下正大機(jī)器人的戰(zhàn)略投資，投后估值約達(dá)人民幣160億元。這一舉措不僅為智元機(jī)器人的發(fā)展注入了強(qiáng)大動(dòng)力，更預(yù)示著機(jī)器人產(chǎn)業(yè)在垂直領(lǐng)域應(yīng)用拓展方面將迎來(lái)新的變革。

https：//news.qq.com/rain/a/20250716A08Q2V00

3.2． 公司動(dòng)態(tài)

4． 風(fēng)險(xiǎn)提示

1）投資增速下滑。電力設(shè)備板塊受國(guó)網(wǎng)投資及招標(biāo)項(xiàng)目影響大，若投資增速下滑、招標(biāo)進(jìn)程不達(dá)市場(chǎng)預(yù)期，將影響電力設(shè)備板塊業(yè)績(jī)；

2）政策不及市場(chǎng)預(yù)期。光伏、新能源汽車板塊受政策補(bǔ)貼影響較大，若政策不及市場(chǎng)預(yù)期將影響板塊業(yè)績(jī)與市場(chǎng)情緒；

3）價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超市場(chǎng)預(yù)期。企業(yè)紛紛擴(kuò)產(chǎn)后產(chǎn)能過(guò)剩、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超市場(chǎng)預(yù)期。

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