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來(lái)源:金十?dāng)?shù)據(jù)
總統(tǒng)威脅解職、財(cái)政部呼吁機(jī)構(gòu)改革,央行獨(dú)立性正遭遇空前挑戰(zhàn)!鮑威爾腹背受敵,7月議息會(huì)議或現(xiàn)歷史性異議,市場(chǎng)緊盯9月降息信號(hào)。
美聯(lián)儲(chǔ)三十年來(lái)首次面臨如此嚴(yán)重的分歧,鮑威爾面臨的麻煩遠(yuǎn)不止內(nèi)部異議。
自兩名美聯(lián)儲(chǔ)理事在同一次政策會(huì)議上對(duì)利率決策投下反對(duì)票以來(lái),已經(jīng)過去三十多年。這種內(nèi)部意見分歧實(shí)屬罕見,市場(chǎng)對(duì)此高度關(guān)注。在即將于本月29日至30日舉行的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上,這種雙重異議可能再次出現(xiàn)。
美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒和負(fù)責(zé)監(jiān)管的副主席鮑曼(兩人均由前總統(tǒng)特朗普任命)都已公開表示,他們支持在美聯(lián)儲(chǔ)即將召開的政策會(huì)議上降息。
若FOMC會(huì)議上,沃勒和鮑曼同時(shí)反對(duì)維持利率不變的決定,那將是自1993年以來(lái)首次出現(xiàn)兩名理事在同期會(huì)議中“倒戈”。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期聯(lián)邦基金利率將保持在4.25%-4.5%區(qū)間,但這兩位特朗普任命的官員已公開支持降息,暴露出美聯(lián)儲(chǔ)核心決策層的離心力正在增強(qiáng)。
現(xiàn)任紐約梅隆銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前美聯(lián)儲(chǔ)官員文森特·萊因哈特(VincentReinhart)指出,這種異議通常發(fā)生在主席任期末,因?yàn)檎咧贫ㄕ邥?huì)將異議作為談判籌碼。他表示:“當(dāng)主席任期進(jìn)入倒計(jì)時(shí),其軟實(shí)力便開始流失。”
然而,鮑威爾的任期至2026年5月才結(jié)束,此時(shí)出現(xiàn)分裂信號(hào)極不尋常。更微妙的是,當(dāng)前僅有3%的議息會(huì)議出現(xiàn)過理事異議,絕大多數(shù)異議來(lái)自地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席。
沃勒認(rèn)為特朗普對(duì)等關(guān)稅推高的2.7%通脹只是暫時(shí)現(xiàn)象,而消費(fèi)者支出疲軟和勞動(dòng)力需求下滑才是當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn);鮑曼近期也加入此陣營(yíng),稱“若通脹持續(xù)放緩就該認(rèn)真討論降息”。
鮑威爾堅(jiān)持需要更多數(shù)據(jù)驗(yàn)證通脹能否穩(wěn)定回歸2%目標(biāo),這種僵局可能迫使9月會(huì)議成為政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)——目前期貨市場(chǎng)押注9月降息25基點(diǎn)的概率超60%。
鮑威爾不僅面臨內(nèi)部壓力,還面臨美聯(lián)儲(chǔ)外部的壓力。
特朗普雖暫緩了解雇鮑威爾的威脅(理由是“他反正快到期了”),但持續(xù)公開施壓要求降息,甚至多次與共和黨議員商討撤換程序。盡管法律專家認(rèn)為以“美聯(lián)儲(chǔ)總部25億美元裝修超支”為由解職難以成立,但總統(tǒng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的挑戰(zhàn)已從理論威脅升級(jí)為現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。
更令市場(chǎng)不安的是體制性動(dòng)搖,經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃里安公開呼吁鮑威爾辭職“以保全美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性”,而財(cái)政部長(zhǎng)貝森特雖否認(rèn)需立刻換帥,卻同時(shí)提出“美聯(lián)儲(chǔ)需要全面機(jī)構(gòu)改革”。這種來(lái)自財(cái)政部的改革呼聲在前幾屆政府中不可想象——尤其正值美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)新一輪政策框架審查之際。
7月的會(huì)議不僅僅關(guān)乎政策,更是對(duì)鮑威爾的領(lǐng)導(dǎo)力公投。若釋放鴿派信號(hào),市場(chǎng)會(huì)解讀為向政治或內(nèi)部壓力屈服;若堅(jiān)持鷹派立場(chǎng),則可能加劇與特朗普的沖突并坐實(shí)“孤立主席”形象。
眼下美聯(lián)儲(chǔ)追求的不僅是經(jīng)濟(jì)軟著陸,更是要在政治風(fēng)暴中保住機(jī)構(gòu)的完整性與公信力。
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